Stāsts ir par prinča Zigfrīda un Odetas mīlestību, kas rodas brīdī, kad princis ar mātes dāvināto arbaletu dodas medībās uz ezera krastu un tur sastop gulbju baru – jaunavas, ko burvis pārvērtis gulbjos. Princis iemīlas skaistajā Odetā. Burvis cenšas mīlestību izjaukt, padarot savu meitu Odīliju līdzīgu Odetai, mūžīgu mīlestību, apmānīts, princis sola burvja meitai. Bet kad krāpšana atklājas, princis cīnās par savu mīlestību ar burvi. Cīņas laikā Odeta tiek ievainota.
